Category: литература

Category was added automatically. Read all entries about "литература".

Увидел свой блог в списке

Был очень сильно удивлен, увидев ссылку на свой блог в книге Александра Силаева "Деньги без дураков".

Книга мне очень понравилась, даже про трейдинг с удовольствием все прочел, поскольку когда-то мне это было близко.

Истории Ричарда Бахмана и Роберта Гелбрейта

Весьма поучительны истории продаж книг этих двух писателей: Ричарда Бахмана и Роберта Гелбрейта.

Оба написали прекрасные по содержанию и художественной ценности книги.

Первая книга Р. Бахмана "Худеющий". В первом издании было продано всего 28 000 экземпляров.
Первая книга Р. Гелбрейта "Зов кукушки". В рейтинге Амазона была на 4 709 месте.

Collapse )

Меб Фабер. Распределение активов. Глава 12 (издержки)

Меб Фабер (mebfaber.com), известный западный финансист и блогер, издал книгу «Портфель активов по всему миру» (Global Asset Allocation). Отрывки из нее он любезно выкладывал у себя на сайте в 2015 году. Их мы и прочтем. Выдержки состоят из нескольких глав, потихоньку буду выкладывать их в ЖЖ.

(Необходимо понимать и осознавать, что книга написана американцем для американцев, многие выводы и выкладки предназначены для инвестора, находящегося в США. По мнению переводчика, извне все портфели и распределения могут и должны выглядеть по-другому. По крайней мере, для любого инвестора не из США классическим, базовым и максимально приближенным к книжному может считаться распределение по весовым глобальным коэффицентам.)

Ранее:
Глава 6
Глава 7
Глава 8
Глава 9
Глава 10
Глава 11

Вольный пересказ мой.
Оригинал
CHAPTER 12 – IMPLEMENTATION (ETFS, FEES, TAXES, ADVISORS)

Глава 12. Влияние прямых и косвенных издержек

«Вы не можете контролировать рынок, но вы можете контролировать то, за что платите наличными. Вы должны по максимуму автоматизировать процесс, дабы эмоции не убили ваш счет».
Бертон Малкиэль, автор книги «Случайная прогулка по Уолл-стрит»

В этой главе Меб Фабер рассказывает о вещах, влияние которых на наш портфель мы можем контролировать:

- эмоции: желательно все автоматизировать, построить портфель с таким распределением, чтобы безэмоциоанльно переживать сильные росты и падения.
- ребалансировка: как часть эмоциональной составляющей может здорово держать риск на заданном уровне, и, в конце концов, может стать причиной дополнительного дохода.
- комиссионные сборы: оценить их влияние можно всего по одной картинке, комиссия в размере 1,25% способна результаты наилучшего портфеля приблизить к наихудшему, а 2,25% бросают результаты в пучину Мордора.



- налоги: уменьшайте и уменьшайте размер налогов любыми законными способами.

Меб Фабер. Распределение активов. Глава 10 (портфель Баффета)

Меб Фабер (mebfaber.com), известный западный финансист и блогер, издал книгу «Портфель активов по всему миру» (Global Asset Allocation). Отрывки из нее он любезно выкладывал у себя на сайте в 2015 году. Их мы и прочтем. Выдержки состоят из нескольких глав, потихоньку буду выкладывать их в ЖЖ.

(Необходимо понимать и осознавать, что книга написана американцем для американцев, многие выводы и выкладки предназначены для инвестора, находящегося в США. По мнению переводчика, извне все портфели и распределения могут и должны выглядеть по-другому. По крайней мере, для любого инвестора не из США классическим, базовым и максимально приближенным к книжному может считаться распределение по весовым глобальным коэффицентам.)

Ранее:
Глава 6
Глава 7
Глава 8
Глава 9

Вольный пересказ мой.
Оригинал
CHAPTER 10 – THE WARREN BUFFETT PORTFOLIO

Глава 10. Портфель Уоррена Баффета

Уоррен Баффет в своем письме акционерам 2013 года:

«Все, что я сейчас скажу, можно считать моим руководством к действию. Первое, мои денежные средства будут переданы моей супруге через доверительного управляющего. Второе, мой совет управляющему проще изложить нельзя: разместить 10% портфеля в краткосрочные государственные облигации, а оставшиеся 90% - в очень недорогой индексный фонд, копирующий S&P 500 (предлагаю компанию Вангард). Я считаю, что долгосрочные результаты этой стратегии будут выше, чем у большинства инвесторов...»

Как этот совет соотносится с историей? Вот результаты.



Меб Фабер. Распределение активов. Глава 9 (университетские фонды)

Меб Фабер (mebfaber.com), известный западный финансист и блогер, издал книгу «Портфель активов по всему миру» (Global Asset Allocation). Отрывки из нее он любезно выкладывал у себя на сайте в 2015 году. Их мы и прочтем. Выдержки состоят из нескольких глав, потихоньку буду выкладывать их в ЖЖ.

(Необходимо понимать и осознавать, что книга написана американцем для американцев, многие выводы и выкладки предназначены для инвестора, находящегося в США. По мнению переводчика, извне все портфели и распределения могут и должны выглядеть по-другому. По крайней мере, для любого инвестора не из США классическим, базовым и максимально приближенным к книжному может считаться распределение по весовым глобальным коэффицентам.)

Ранее:
Глава 6
Глава 7
Глава 8

Вольный пересказ мой.
Оригинал
CHAPTER 9 – THE ENDOWMENT PORTFOLIO: SWENSEN, EL-ERIAN, AND IVY

Глава 9. Портфели управляющих университетскими фондами: Свенсена, Эль-Эриана и Лиги плюща

«Диверсификация помогает получить тот же доход с меньшим риском или больший доход с тем же риском. Бесплатный обед. Диверсификация делает ваш портфель лучше».
Дэвид Свенсен, Директор информационных технологий Фонда Йельского университета

Отличительными чертами подхода университетских фондов являются: широкая диверсификация, фокус на глобальные рынки, долговременный горизонт и активное управление. Хотя эти портфели сложнее и неликвиднее, чем наши 13 классов активов, и они часто включают в себя прямые инвестиции и вложения в хедж-фонды, руководители двух крупнейших фондов (Гарвард и Йель) в своих книгах на протяжении многих лет предлагали простые распределения с подобными весами и альтернативными активами для индивидуальных инвесторов.

Дэвид Свенсен, директор по информационным технологиям в Фонде Йельского университета, упомянул о рекомендациях по построению портфеля для частных лиц в своей книге «Необычайный успех» в 2005 году. Бывший управляющий Фондом Гарвардского университета (и бывший Айти-директор Пимко) Мохамад Эль-Эриан также опубликовал рекомендуемое им распределение в своей книге «Столкновение рынков». По какой-то причине распределение Эль-Эриана не заполняло портфель полностью, и некоторые описанные им части, такие, как «особые ситуации», толком не описываются. Мы сделали за него свои некоторые предположения по выбору активов, чтобы заполнить его портфель до конца, не нарушая общую идею. Также мы предлагаем к сравнению с первыми двумя портфелями базовую версию портфеля Лиги плюща, предназначенную для широкой аудитории.

Хотя все три распределения почти полностью отражают базовые принципы изначальных более сложных портфелей, доходность все-таки отклоняется в худшую сторону примерно на 3-4 процента в год по ряду причин: наличие в эталонах прямых инвестиций, плеча, факторных стратегий, генерирования альфы путем активного управления. Но для наших целей построения некоего «расслабленного портфеля» эти сочетания активов вполне подойдут. Итак, вот результаты.







Меб Фабер. Распределение активов. Глава 7 (портфель Роба Арнотта)

Меб Фабер (mebfaber.com), известный западный финансист и блогер, издал книгу «Портфель активов по всему миру» (Global Asset Allocation). Отрывки из нее он любезно выкладывал у себя на сайте в 2015 году. Их мы и прочтем. Выдержки состоят из нескольких глав, потихоньку буду выкладывать их в ЖЖ.

(Необходимо понимать и осознавать, что книга написана американцем для американцев, многие выводы и выкладки предназначены для инвестора, находящегося в США. По мнению переводчика, извне все портфели и распределения могут и должны выглядеть по-другому. По крайней мере, для любого инвестора не из США классическим, базовым и максимально приближенным к книжному может считаться распределение по весовым глобальным коэффициентам.)

Ранее:
Глава 6

Вольный пересказ мой.
Оригинал
CHAPTER 7 – THE ROB ARNOTT PORTFOLIO

Глава 7. Портфель Роба Арнотта

Роб Арнотт является основателем и председателем совета директоров исследовательской компании Ресеч Аффилейтес с суммой активов больше 170 миллиардов долларов. Он опубликовал более 100 статей в финансовых журналах, а также стал редактором Файненшнл Энелезис Джорнал. Его книга «Фундаментальный индекс: лучший способ инвестирования» фокусируется на смарт-бета-стратегиях.

Смарт-бета - это слово относится к стратегиям, которые отходят от классического широкого портфеля. Взвешенный по капитализации портфель суть рынок, а доходность рыночного портфеля - это доходность инвесторов, которую они получают до налогов, транзакционных издержек и т. д. Однако именно соотношение весов в этом портфеле и является проблемой. Размер компании сильно влияет на цену взвешенного индекса. Многие смарт-бета-стратегии формируют портфель не по весам, а по факторам, которые долгое время демонстрировали превосходство: стоимость, импульс, качество и волатильность.

Ниже приведено одно типовое распределение из статьи, которую г-н Арнотт написал в 2008 году. Еще один прекрасный портфель!