nakhusha (nakhusha) wrote,
nakhusha
nakhusha

Category:

О вкладчиках и акционерах

Ниже приведен отрывок из книги Джона Богла "Инвесторы против спекулянтов".

Для тех, кто покупая акции определенной компании, считает, что становится частью бизнеса и участвует в чем-то. Давным-давно рядовой миноритарный акционер стал просто владельцем бумажки, которая дает возможность получить некую долю от оставшихся после распределения денег (если еще что-то осталось). Говорить о том, что кто-то участвует в бизнесе, если у него нет блокирующего или контрольного пакета, немного наивно.

Если у инвестора нет доступа к действительно большим источникам средств, и он не является бизнесменом по типу Уоррена Баффета, такому вкладчику (а по-другому его и не назовешь) об акциях следует думать как о классе активов, а не как о вложении в отдельную компанию. К сожалению (а для многих, к счастью), в настоящее время рядовой акционер рискует только вложенной суммой, но при этом похож на бездомного перед дверьми учреждения в надежде, что ему вынесут миску супа.

А вот сам Богл:

"Примерно 150 лет спустя, в 1932 году, профессора Колумбийского университета
Адольф Берле и Гардинер Минс выдвинули тезис, который во многом отражал замечание
великого Адама Смита. В их ставшей классикой книге «Современная корпорация и частная
собственность» (The Modern Corporation and Private Property) Берле и Минс описывают воз-
растающую роль крупных публичных корпораций в США. Ими были сделаны следующие
основные выводы:
• Положение собственника изменилось: из активного агента он превратился в агента
пассивного. В настоящее время собственник имеет лишь листок бумаги, содержащий набор
прав и ожиданий в отношении компании, но реально [он] практически ничего не контроли-
рует. Собственник почти не имеет рычагов, чтобы воздействовать на свои активы самосто-
ятельно.
• Духовные ценности, которые когда-то сопутствовали праву собственности, были
от него отделены. Реальная собственность, на которую собственник мог оказывать влия-
ние, могла обеспечивать ему удовлетворение сама по себе, вне зависимости от конкретного
дохода, который она приносила.
• Реальная стоимость активов отдельного человека определяется, с одной стороны,
действиями лиц, управляющих компанией (которые обычно неподконтрольны рядовому
собственнику), а с другой стороны – действиями третьих лиц на неустойчивом и зачастую
довольно капризном рынке. Таким образом, стоимость подвержена характерным для рынка
капризам и манипуляциям.
• Индивидуальные активы стали ликвидными благодаря организованным рынкам; их
стало легко превратить в другие формы активов практически моментально.
• Наконец, в корпоративной системе у «собственника» промышленных активов остался
только символ права собственности, тогда как реальные полномочия, ответственность и
имущественные права, которые были неотъемлемой частью прав собственности в прошлом,
перешли к отдельной группе лиц, в руках которых сосредоточен реальный контроль.
Берле и Минс убедительно описали болезнь, поразившую современный капитализм.
В течение какого-то времени система работала довольно эффективно, поскольку индивиду-
альным акционерам компаний все еще принадлежали юридические права и права голоса,
необходимые для защиты их интересов. По мере того как собственность постепенно разби-
валась на более мелкие доли, реальные полномочия акционеров сходили на нет, даже с уче-
том того, что «скрытая сила», связанная с правом голоса, оставалась неизменной."
Tags: инвестиции, мнение, психология
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 1 comment