Какой индекс ты предпочитаешь?

Вышел Credit Suisse Global Investment Returns Yearbook 2019. Сколько любопытного там.

Особенно интересна картинка и небольшая история индексов, отслеживающих китайский рынок. Не все индексы одинаково полезны, даже если они сформированы всемирно-известными агентствами. И тем более не надо особо доверять историям таких индексов.
Collapse )

Про моментум и возврат к среднему, философское

Являются ли стратегии моментум (расчетные или реальные), которые следуют за победителями, неким подтверждением, что в акциях скорее нет возврата к среднему, чем есть?

И какое вообще это среднее, к которому должны акции возвращаться? Динамика роста ВВП? Если ВВП не растет, а падает, то и среднее отрицательное?

1% в долларах это сколько в рублях?

Правильно ли я понимаю, чтобы перевести доходность из твердой валюты в мягкую нашу, надо к проценту в твердой валюте прибавить наш своп на соответствующую валютную пару? Ну, или проще, прибавить разницу процентных ставок?

Мне кажется, теоретически, что доходность 1% в долларах - это никак не равно доходности 1% в рублях.

4% или 4$?

В популярной литературе по портфельным пенсионным инвестициям советуют достичь такой цифры накоплений, чтобы можно было изымать на все свои расходы ежегодно в районе 4% от общей суммы. В этом состоянии портфель может кормить пенсионера практически вечно.

Есть некоторые нюансы, связанные с волатильностью портфеля, которые могут доставить неприятности пенсионеру. Изображены они на картинке. К сожалению, пенсионер потеряет половину своей ренты именно в тот момент, когда наличные деньги будут иметь для всех наивысшую ценность.



Может быть изымать не 4%, а определенный фикс, например 4$ с каждых 100$, чтобы не зависеть от волатильности? И каждый год его увеличивать на величину инфляции? В таком случае, сальдо капитала может выглядеть весьма драматично.



Ок, пенсионеры не должны хранить свои сбережения в таких довольно рисковых портфелях, а лучше в чем-нибудь наподобие Постоянного Портфеля Гарри Брауна. Тогда со временем может возникнуть немного другая неприятная ситуация - недостача процентных доходов из-за выбранной малоприбыльной стратегии.



Простых ответов на такие жизненные вызовы нет. Зато есть некоторые логичные правила, которых достаточно просто придерживаться, и можно попробовать получить максимум от той ситуации, в которой индивидуально оказывается каждый инвестор при выходе на пенсию.
Collapse )

Не каждый приходит на биржу за деньгами

"— Девяносто процентов инвесторов действительно не заботит, делают они деньги или нет, — уверенно заявил я моему другу, Гарольду-психиатру. — Они, конечно, говорят, что их это еще как заботит, в конце концов, вокруг денег игра и идет, но мои уолл-стритские гении говорят, что это неправда. Но если инвесторов это не заботит, то что они, по-твоему, там делают?
— Понятия не имею, — говорит Гарольд-психиатр, вгрызаясь в свой сэндвич с говядиной. Мы с Гарольдом-психиатром частенько уединяемся в тихом кафе неподалеку от его приемной на Манхэттене. — Практически все мои пациенты играют на бирже, и для каждого из них там что-то свое. Они мои пациенты не потому, что играют на бирже. Просто люди, которым по карману психиатр, могут позволить себе иметь и брокера, а деньги — это часть их душевной жизни. Я работаю с их личностными проблемами."


Адам Смит "Игра на бирже"

Collapse )

Пока мы тут спим

Индекс Solactive 1-3 month US T-Bill переломился и начал показывать доходность 3% годовых. В валюте, Карл!



Возможно, это связано с ожиданиями по повышению ставки в следующем году, а также с текущим падением рынков. Но уже 3% годовых.

При этом наша прогнозируемая на 2019 год инфляция 4%. И кто-нибудь в это верит? То есть, самый надежный на сегодняшний день в мире актив дает 3% в долларах, а у нас рублевая инфляция 4%. При разнице ставок в 5 процентных пунктов.

Сколько акции приносят прибыли

В статье "Превосходят ли акции по доходности казначейские векселя?" уже обсуждался вопрос о кошмарных доходностях большинства индивидуальных акций.

Вот еще на эту тему некоторые картинки, стащенные у Бена Карлсона.

Collapse )

Критерии сортировки стран для инвестиций

Навеяно постом Сергея Спирина "Ще не вмерла?"

Как навскидку определить, стоит ли включать страну в портфель, в случае равновзвешенного варианта? Чтобы избежать вот такого сценария даже для какой-то части.



У меня есть несколько вариантов:

1. по обороту торговли на местных биржах;
2. по размеру капитализации местных рынков;
3. по размеру ВВП.

Думаю, если страна входит в топ-10 или топ-20 по любому из этих параметров, то вкладываться в нее будет достаточно безопасно. Конечно, освежая информацию примерно раз в 5 лет. Или я не прав?

О вкладчиках и акционерах

Ниже приведен отрывок из книги Джона Богла "Инвесторы против спекулянтов".

Для тех, кто покупая акции определенной компании, считает, что становится частью бизнеса и участвует в чем-то. Давным-давно рядовой миноритарный акционер стал просто владельцем бумажки, которая дает возможность получить некую долю от оставшихся после распределения денег (если еще что-то осталось). Говорить о том, что кто-то участвует в бизнесе, если у него нет блокирующего или контрольного пакета, немного наивно.

Collapse )